Оценка нематери­аль­ных активов и интел­лектуаль­ной собст­вен­ности: Опреде­ление коэф­фици­ента доле­вого участия

• Основные этапы и формула оценки
• Определение длительности проекта
• Определение прогнозных величин чистой прибыли
• Определение ставки дискон­ти­ро­ва­ния
• Определение коэффициента долевого участия
• Расчет рыночной стоимости

Опреде­ление коэф­фици­ента доле­вого участия объекта немате­риаль­ных активов (интел­лектуаль­ной собст­вен­ности) в соз­дании чистой прибыли проекта

Создание и коммерческое производство нового высокотехнологичного продукта представляет собой сложный многоэтапный проект, часто требующий значительных затрат. В процессе реализации проекта, свой вклад в создание чистой прибыли проекта вносят такие активы как земля, здания и сооружения, оборудование, капитал, труд людей и нематериальные активы (ноу-хау, результаты НИР и НИОКР, изобретения, полезные модели и др.).

Одним из способов рассчитать коэффициент долевого участия того или иного актива в создании общей прибыли проекта является расчет на основании доли соответствующих затрат, произведенных для создания или приобретения требуемых для успешного осуществления проекта активов.

Этот метод определения коэффициента долевого участия основан на предположении о том, что если затраты на какой-либо актив, необходимый для осуществления проекта, составляют, например, 20% от общих инвестиционных затрат, то и доля этого актива в создании чистой прибыли проекта тоже равна 20%.

Например, если предприятие в результате целенаправленной интеллектуальной деятельности разработало некую передовую технологию и теперь хочет организовать производство нового продукта с использованием этой технологии, то вклад нематериального актива (завершенной технологии) в создание чистой прибыли проекта будет равен отношению затрат предприятия на создание этой технологии к общим затратам по реализации проекта.

Рассмотрим описанный выше пример более подробно. Предположим, что требуется оценить существующее ноу-хау (технологию), которая по состоянию на дату оценки уже создана, т.е. затраты на нее уже произведены. Инвестиционный проект по выпуску и реализации нового продукта на основе оцениваемого ноу-хау также разработан, но никаких других инвестиций, кроме инвестиций в разработку самого ноу-хау еще не сделано. Предположим также, что затраты на создание данного ноу-хау (технологии) согласно бизнес-плану проекта составляют 10% от всех инвестиционных затрат по проекту.

Поскольку перед оценщиком стоит задача определить рыночную стоимость ноу-хау по состоянию на текущую дату, то для более точного сравнения долей различных затрат, предусмотренных по проекту нужно привести величины будущих затрат к текущей стоимости.

Действительно, затраты на создание оцениваемого ноу-хау уже произведены, а остальные затраты по проекту разнесены на достаточно длительный период в будущем, поэтому, с точки зрения рационального инвестора, текущая величина этих будущих затрат будет меньше их номинальной величины.

Пересчет будущих затрат в показетели текущей стоимости производится с помощью процедуры дисконтирования по ставке дисконтирования, определенной выше. Расчет производится для долей различных затрат в составе общих затрат проекта. Доля по каждой категории затрат выражается десятичной дробью, соответствующей процентной величине доли (например, доля затрат на создание ноу-хау в структуре совокупных затрат проекта составляет 10%, или 0,1).

Для простоты изложения, в рассматриваемом модельном примере все затраты инвестиционные проекта состоят только из двух групп – затраты на создание технологии – 10% в общей сумме затрат и капитальные затраты – 90% в общей сумме затрат.

Расчеты по данному модельному примеру обобщены в следующих двух таблицах:

Таблица 3. Приведение долей будущих капитальных затрат к текущей стоимости.

Примечание к таблице 3: Капитальные затраты - это затраты на строительство и/или организацию производства нового продукта (приобретение земельного участка, строительство цехов, покупка оборудования, прочие необходимые затраты). В данном примере номинальная доля этих затрат в общих затратах инвестиционного проекта составляет 90%. Предполагается, что по графику реализации проекта, на капитальное строительство отводится период в 3 года, поэтому общая номинальная величина капитальных затрат разделена на 3 года.

Таблица 4. Расчет доли затрат на создании ноу-хау (технологии) в общих затратах, приведенных к текущей стоимости.

Примечание к таблице 4: Доля оцениваемого ноу-хау в общих затратах проекта, приведенных к текущей стоимости, рассчитывалась как отношение доли затрат на создание (разработку) ноу-хау в номинальном выражении (0,1) к общим затратам проекта, приведенным к текущей стоимости: 0,1/0,7545 = 0,1325.

Таким образом, доля оцениваемого ноу-хау (технологии) в общих затратах проекта, приведенных к величинам на дату оценки составляет 13,25%. Соответственно, коэффициент долевого участия оцениваемого НМА в прибыли проекта, рассчитанный пропорционально необходимым затратам на создание всех активов, по состоянию момент проведения оценки составляет 0,1325.

ПРОДОЛЖЕНИЕ:

• Основные этапы и формула оценки
• Определение длительности проекта
• Определение прогнозных величин чистой прибыли
• Определение ставки дисконтирования
• Определение коэффициента долевого участия
• Расчет рыночной стоимости