Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности: Определение прогнозных величин чистой прибыли

Основные этапы и формула оценки
Определение длительности проекта
Определение прогнозных величин чистой прибыли
Определение ставки дисконтирования
Определение коэффициента долевого участия
Расчет рыночной стоимости

Определение доходов и расходов и прогноз чистой прибыли по годам реализации проекта по производству товаров с использованием оцениваемого нематериального актива

Этот шаг является одним из самых важных этапов оценки. На данном этапе необходимо дать обоснованный прогноз будущих доходов и расходов проекта по годам на весь период реализации проекта, который был определен на предыдущем этапе.

Сначала определяют следующие параметры проекта:

Источники доходов проекта и размеры этих доходов.
Обычно основной источник дохода при коммерческой эксплуатации объекта НМА – это выручка от реализации товаров (услуг). Однако возможны и другие источники дохода – например, выручка от продажи лицензий на использование объекта НМА третьим лицам. Прогноз доходов должен быть согласован с существующей емкостью рынка, существующими рыночными ценами на аналогичные товары (услуги) и реалистичными объемами производства.

Расходы проекта.
К расходам проекта относятся прямые затраты на изготовление продукции, расходы на оплату труда (включая налоги и нормативные социальные отчисления на фонд оплаты труда), накладные производственные расходы (включая административно-управленческие, общехозяйственные, общепроизводственные и общецеховые), налоговые платежи и прочие расходы (затраты по гарантии производителя, прямые коммерческие расходы, затраты на найм и обучение персонала, консалтинг, непредвиденные расходы).

Итогом прогнозирования доходов и расходов проекта должен стать прогнозный отчет о финансовых результатах с выделением чистой прибыли проекта за весь рассматриваемый период реализации по годам.

При составлении прогнозного отчета о финансовых результатах нужно также учесть амортизацию основных средств (капитальных активов) и выплаты процентов по привлеченным кредитам (если таковые запланированы).

Для наглядности, ниже привен пример итоговой таблицы с расчетом чистой прибыли проекта, основанного на коммерческом использовании объекта НМА по всем годам прогнозного периода (в данном случае 2015-2025гг.):

Таблица 1. Пример прогнозного отчета о финансовых результатах на период реализации проекта по выпуску нового продукта с использованием новой технологии, тыс. руб.

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Выручка от продаж	0	0	200 000	300 000	450 000	500 000	500 000	550 000	600 000	600 000	600 000
Производственные затраты	0	0	100 000	150 000	200 000	220 000	220 000	250 000	270 000	270 000	270 000
Валовая прибыль	0	0	100 000	150 000	250 000	280 000	280 000	300 000	330 000	330 000	330 000
маржа валовой прибыли			50%	50%	56%	56%	56%	55%	55%	55%	55%
Затраты по гарантии и коммерческие расходы	0	0	10 000	15 000	20 000	22 000	22 000	25 000	27 000	27 000	27 000
Прочие затраты	20 000	20 000	30 000	20 000	15 000	15 000	15 000	15 000	15 000	15 000	15 000
EBITDA	-20 000	-20 000	60 000	115 000	215 000	243 000	243 000	260 000	288 000	288 000	288 000
маржа EBITDA			30%	38%	48%	49%	49%	47%	48%	48%	48%
Амортизация	0	0	30 000	35 000	45 000	60 000	75 000	90 000	100 000	120 000	150 000
% по кредитам	10 000	13 000	20 000	35 000	40 000	45 000	40 000	35 000	25 000	15 000	5 000
Прибыль до уплаты налога	-30 000	-33 000	10 000	45 000	130 000	138 000	128 000	135 000	163 000	153 000	133 000
Налог на прибыль	0	0	2 000	9 000	26 000	27 600	25 600	27 000	32 600	30 600	26 600
Чистая прибыль	-30 000	-33 000	8 000	36 000	104 000	110 400	102 400	108 000	130 400	122 400	106 400
рентабельность по ЧП			4%	12%	23%	22%	20%	20%	22%	20%	18%