оценка
консультации
allianze@mtu-net.ru
english version
Независимая оценка недвижимости в Москве.
В этой статье мы хотим рассказать нашим читателям и потенциальным заказчикам об основных правовых, экономических и организационных аспектах проведения независимой оценки недвижимости. На этой странице мы попытались кратко изложить всю технологию оценки стоимости, начиная с определения объекта оценки и заканчивая расчетом итоговой стоимости объекта. Наши оценщики обобщили свой опыт оценки различной недвижимости в Москве и Московской области и постарались представить его в форме, максимально доступной для широкого круга читателей. Надеемся, что эта информация поможет Вам лучше ориентироваться в этой сложной области оценочной деятельности и будет способствовать принятию Вами экономически обоснованных решений, связанных с использованием и оборотом недвижимого имущества.
По определению независимая оценка недвижимости - это последовательность действий, регламентированная законом "Об оценочной деятельности в РФ" и стандартами оценочной деятельности, осуществляемая независимым оценщиком для определения величины стоимости оцениваемого объекта. Поскольку недвижимое имущество, находящееся в собственности юридических и физических лиц, составляет значительную часть всего материального благосостояния общества, является наиболее надежной и ликвидной формой размещения капитала, то оно часто является объектом различных операций, выступая как предмет купли-продажи, залога, аренды, наследования, дарения, раздела имущества, а также являясь объектом иных сделок, которые требуют установление стоимости независимым оценщиком, что делает независимую оценку важной составной частью любой сделки.
Оценка объектов недвижимости очень часто связана с ее оборотом, но не всегда. Так, все чаще, предприятия и граждане выступают заказчиками наших услуг для целей консультации по вопросам управления стоимостью недвижимости, а именно, рассмотрением возможных способов использования объекта и инвестиций в него, а также определением будущей стоимости объекта после реализации выбранного инвестиционного проекта. А поскольку стоимость недвижимого имущества, как правило, очень значительна, то определение наилучшего способа его использования может очень сильно влиять на финансовую эффективность использования капитала, вложенного в данный объект.
Объекты оценки.
Объект недвижимости всегда неразрывно связан с землей, на которой он находится, и его перемещение без существенного ущерба для самого объекта невозможно. Согласно законодательству РФ, а именно закону N 122-ФЗ "О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним", все объекты недвижимости должны быть зарегистрированы в установленном порядке уполномоченным государственным органом, а запись о регистрации должна быть внесена в Единый государственный реестр. Собственно свидетельство о регистрации права является единственным документом, безусловно подтверждающим законный статус данного объекта. Поэтому, первое, что просит оценщик при проведении оценки - это копия свидетельства о регистрации права.
В общем случае любой объект недвижимости представляет собой участок земли и так называемые "улучшения" земельного участка. Под "улучшениями" понимается любое рукотворное изменение земельного участка, например, возведение зданий или сооружений, прокладка дорог или коммуникаций, разбивка парков, садов, газонов и т.д. "Улучшения", с учетом их объема и качества, вносят существенную составляющую в стоимость, но часто стоимость только участка земли составляет большую часть стоимости оцениваемого объекта. Поэтому оценка земли или стоимости отдельных прав в отношении земельного участка, выделенного для эксплуатации объекта, всегда является важной составной частью оценки любого объекта недвижимости. Хотя, конечно, существуют объекты при владении которыми собственник не получает прав на землю выделенных в натуре. К таким объектам относятся квартиры, помещения и т.д. При оценке таких объектов, как правило, стоимость земли не рассчитывается явно, но она все равно учитывается через рыночную конъюнктуру цен или через анализ доходов, которые можно получить от эксплуатации оцениваемого объекта.
Оценить можно совершенно различные объекты: здания и помещения любого назначения, квартиры и комнаты, земельные участки, промышленные и бытовые сооружения, объекты незавершенного строительства. Но методология, с помощью которой определяется стоимость тех или иных объектов, конечно, будет разной, она будет выбираться оценщиком исходя из специфики самого объекта и наличия достоверной информации, необходимой для применения выбранных методов.
Кроме определения стоимости самого объекта можно определить и стоимость отдельных прав. Оцениваемое право может быть правом пользования или совокупностью прав пользования и владения, которые часто передаются по договорам аренды. Поскольку право аренды может быть продано, внесено в уставной капитал предприятия, передано в субаренду или иным образом переуступлено третьим лицам, то определение стоимости права аренды востребовано на рынке в не меньшей степени, чем определение стоимости самих объектов.
Необходимые документы.
Важным моментом при заключении договора на оказание оценочных услуг, на который мы хотели бы обратить внимание наших клиентов, является полнота собранных технических и правоустанавливающих документов , поскольку эти документы являются основным источником информации, определяющей физические параметры объекта и его юридическое положение, на чем в дальнейшем будет базироваться работа оценщика.
К правоустанавливающим документам относятся: свидетельство о государственной регистрации права на оцениваемый объект и участок земли, договор аренды земли (если земля в аренде), если есть обременения объекта, то потребуются документы, подтверждающие права третьих лиц (договора, судебные решения и т.д.). К техническим документам относятся: паспорт БТИ, выписки из паспорта БТИ, в некоторых случаях, при отсутствии документов БТИ, для оценки нестандартной недвижимости может быть полезна строительная и сметная документация.
Отметим, что копии всех документов, передаваемых оценщику, должны быть заверены печатью предприятия и подписью уполномоченного лица. Эти документы служат основным источником информации и подшиваются в отчет в качестве приложения.
Виды стоимости.
В зависимости от целей и задач, стоящих перед заказчиком, можно определить различные виды стоимости объекта: рыночную стоимость, инвестиционную стоимость, ликвидационную стоимость. Вид оцениваемой стоимости будет обусловлен юридическим положением объекта, а также предполагаемым использованием результатов оценки. Наиболее распространенным видом стоимости является рыночная стоимость, то есть наиболее вероятная стоимость по которой можно продать данный объект. Это связано с тем, что именно рыночная стоимость является основой для проведения всех базовых операций с недвижимым имуществом и правами на него, что закреплено в российском законодательстве и подзаконных актах.
Методы оценки недвижимости.
Проводя анализ объекта недвижимости оценщик принимает во внимание все факторы, влияющие на его стоимость: месторасположение, наличие и качество инфраструктуры, удаленность от основных центров, транспортное сообщение, экологическую обстановку; изучает физическое состояние объекта, определяет износ всех основных конструкций. Но, безусловно, одним из главных факторов, определяющим стоимость, является конъюнктура рынка в данном секторе, т.е. соотношение предложения и платежеспособного спроса. Поскольку цены на рынке недвижимости существенно изменяются с изменением общеэкономической ситуации, то анализ состояния рынка, включающий в себя анализ финансовых макроэкономических показателей, является очень важной и неотъемлемой частью всего процесса оценки.
Для определения стоимости могут применяться различные методы и методологические подходы. Мы попробуем очень кратко описать экономическую и методологическую суть этих подходов для того, чтобы дать представление нашим клиентам о методах оценки и помочь читателю сформировать объективный взгляд на механизмы формирования стоимости недвижимого имущества.
Связь между затратами на создание объекта и его рыночной стоимостью.
Стоимость объекта может быть определена на основании анализа затрат на его создание, такой подход к оценке называется затратным. Суть его состоит в следующем: мы предполагаем, что потенциальный покупатель объекта не заплатит за него больше, чем величина затрат на создание идентичного объекта недвижимости с учетом износа и прибыли инвестора, а значит, если мы правильно рассчитаем все затраты, вычтем износ и добавим разумную прибыль на инвестированные средства - мы получим стоимость объекта согласно затратному подходу.
Рассмотрим подробнее этот подход на примере оценки здания или загородного дома. Для начала необходимо определить стоимость земельного участка, это можно сделать, например, сравнив стоимость предложений на продажу одной сотки земли участков с сопоставимыми потребительскими свойствами (местоположение, наличие дорог и коммуникаций, близость лесных и водных объектов и т.д.). Затем мы должны определить стоимость строительства нового дома, идентичного оцениваемому, и вычесть из этой суммы величину физического износа здания. Как правило, износ определяется в относительных величинах, например 20%, следовательно величину затрат нужно уменьшить на 20%. Далее мы складываем стоимость земельного участка и стоимость строительства за вычетом износа и увеличиваем эту сумму на величину прибыли инвестора, например на 20-30%, - эта величина будет рыночной стоимостью оцениваемого объекта, полученной с применением затратного подхода. Вы, несомненно, сможете самостоятельно применить применить этот метод для простых объектов, таких как коттедж или дача, для которых Вам известны затраты на строительство, и получить ориентир рыночной стоимости Вашего дома. Для корректного применения этого подхода необходимо обратить внимание на то, что прибыль инвестора может сильно меняться в зависимости от тенденций на рынке. Мы приняли 20-30% условно, ориентируясь на стандартную доходность инвестирования при стабильном рынке, но при росте цен прибыль инвестора, как правило, увеличивается, а на падающем рынке она существенно уменьшается и возможны ситуации, когда рыночная стоимость объекта будет ниже затрат на его создание.
Доходы от эксплуатации и рыночная стоимость.
Также возможно определение стоимости объекта на основании рассмотрения доходов от его эксплуатации. Применение этого подхода основано на предположении, что собственник не продаст свой объект по цене ниже, чем текущая стоимость доходов, которые он может получить от его эксплуатации в будущем. Доходный подход включает в себя ряд методов, но мы рассмотрим один из них - метод капитализации прибыли, как наиболее наглядный и простой в применении, с помощью которого Вы самостоятельно сможете рассчитать рыночную стоимость своей квартиры или дома. Рассмотрим применение этого метода. Весь расчет состоит из трех этапов:
- расчет чистого годового операционного дохода.
- расчет ставки капитализации.
- расчет величины стоимости объекта по формуле: V=NOI / R, где: V – стоимость объекта; NOI – величина чистого годового операционного дохода; R – ставка капитализации.
Чистый годовой операционный доход можно определить как разницу между годовой арендной платой и расходами по содержанию объекта. К расходам, на примере оценки квартиры, можно отнести затраты на ремонт, страхование, налог на имущество, потери от недоиспользования (возможно будут перерывы в поступлении арендной платы при смене арендаторов).
Ставка капитализации - это коэффициент с помощью которого чистый доход приводится к рыночной стоимости объекта. Простейшая модель для расчета ставки капитализации состоит из трех компонент: без рисковой ставки - это величина годовой доходности при размещении капитала в самый надежный актив (можно принять ее равной эффективной годовой доходности облигаций федерального займа), надбавки за риск вложения в данный объект - она является компенсацией инвестора за рискованность вложений (может составлять 3-7%) и ставки возврата капитала - она равна 100 разделить на оставшийся срок экономической жизни объекта в годах (для квартир в современных домах монолит-кирпич она составит 1,5%, для квартир в панельных домах постройки 1970-1980 гг. - 4-5%). Суммируя эти три величины мы получим величину ставки капитализации.
Теперь остается только разделить чистый годовой операционный доход на величину ставки капитализации и мы получим рыночную стоимость оцениваемого объекта.
Здесь мы рассмотрели применение только метода капитализации прибыли из доходного подхода чтобы наглядно показать зависимость между доходами, получаемыми от использования объекта, и рыночной стоимостью самого объекта. Метод капитализации прибыли является далеко не единственным методом в доходном подходе, но это наиболее простой в применении метод и на его примере мы проиллюстрировали, как работает доходный подход в оценке недвижимости.
Цены открытого рынка.
Но, конечно, наиболее убедительным методологическим подходом является сравнение цен продажи аналогичных объектов на открытом рынке, поскольку в этом случае сам рынок определяет стоимость объекта или условной единицы, в которой измеряется объект, например 1 м.кв. Несмотря на кажущуюся очевидность и простоту применения данного подхода здесь есть множество нюансов, на некоторые из них мы хотим обратить Ваше внимание.
Самое главное в применении сравнительного подхода - это достоверность и актуальность используемой информации. Для выбора объектов-аналогов следует использовать только проверенные источники, как правило, это информация о предложениях на продажу из известных риэлторских компаний, где указан точный адрес объекта, приведены все его характеристики и фотографии, по которым Вы можете судить о степени соответствия данного аналога и оцениваемого объекта. Так информации крупных риэлторских компаний можно доверять в большей мере, чем малоизвестным агентствам и объявлениям в прессе или интернете, где очень велико количество недобросовестных или не актуальных, то есть не действительных на дату оценки, предложений. Действительно, если в качестве аналогов принимать любые опубликованные предложения к продаже похожих объектов, без какой либо проверки актуальности данного предложения, то ценовая картина, построенная таким способом может очень сильно разойтись с действительным положением на рынке. Поэтому еще раз обращаем Ваше внимание на установление достоверности используемой информации, она обязательно должна быть проверена через интервью с представителями продавца.
Но цена, по которой объект предлагается к продаже, - это не рыночная стоимость. Сравнительные методы оценки предполагают, что после подбора аналогов следует определить поправку на уторговывание, т.е ту уступку, которую продавец готов предоставить покупателю, а цена, представленная в предложении на продажу, и цена сделки - это вещи разные, а наша задача - определить стоимость, по которой объект может быть продан. Средняя поправки на уторговывание может существенно меняться из-за конъюнктуры рынка. На стабильном рынке она составляет 5-7 %, а при падении цен она может превосходить 10-12%, поскольку продавец, хотя и выставляет свой объект на продажу по высокой цене, но для сокращения времени экспозиции и снижения риска дальнейшего существенного падения цены на недвижимость готов предоставить реальному покупателю очень существенную скидку. Поправка на уторговывание вещь очень коварная и ее достоверное определение требует опыта и информации, поскольку здесь нужно определить очень тонкую грань между тем, сколько продавец хочет получить за свой объект и за сколько он в действительности готов его продать. На поведение продавца оказывает влияние его субъективное понимание конъюнктуры рынка и потребительских качеств продаваемого объекта, конкретные экономические условия, в которых он находится и которые заставляют его продавать объект, динамика общеэкономической ситуации и многое другое. Особенно нужно отметить, что в периоды резкого спада рынка поправка на уторговывание может возрастать до величин, исчисляемых десятками процентов, особенно это относится к незастроенным земельным участкам или объектам незавершенного строительства.
Еще одной трудностью применения сравнительного подхода является то, что объекты-аналоги, как бы хорошо они не были подобраны, по ряду параметров всегда будут отличаться от объекта оценки. Для преодоления этой трудности оценщики используют систему корректировок, с помощью которой учитываются различия между оцениваемым объектом и аналогами. Вкратце ее суть состоит в следующем - для объекта оценки выделяют основные параметры, влияющие на его стоимость, например, для квартиры это будут: площадь, район, тип дома, удаленность от метро, этаж и т.д. Если аналогичный объект превосходит в чем-то оцениваемый, то его цена должна быть уменьшена на величину вклада этого превосходства, и наоборот, если аналог в чем-то уступает оцениваемому объекту, то его цена должна быть увеличена. Величины корректировок определяются либо экспертно, либо на основании статистических моделей, но в любом случае суммарная корректировка, т.е. сумма корректировок по всем параметрам, не должна превосходить, примерно 15%, если корректировка получается более 15%, то следует признать, что данный аналог не совсем подходит для сравнения с объектом оценки и, может быть, лучше его заменить, если есть такая возможность.
После корректировки стоимости аналогов можно рассчитать среднюю (по всем аналогам) стоимость 1 м.кв.( или другой условной единицы) и затем, умножив стоимость 1 м.кв. на площадь оцениваемого объекта, вычислить его стоимость согласно сравнительному подходу.
Итоговая стоимость.
На практике оценщик применяет все оценочные подходы и этого требуют стандарты оценочной деятельности, но результаты, полученные с помощью различных подходов, всегда отличаются друг от друга. Для расчета окончательной величины стоимости, в оценке она называется итоговой стоимостью, проводят взвешивание результатов, полученных с применением различных оценочных подходов. Взвешивание - это процедура расчета итоговой стоимости, учитывающая достоверность и полноту информации, использованной при применении того или иного подхода, а также соответствие экономической сути оценочного подхода целям и задачам оценки. Простейшим способом взвешивания является вычисление средней величины стоимости, т.е взвешивание с равными весовыми коэффициентами, полученной с помощью различных подходов, но если применять для разных подходов разные весовые коэффициенты, то необходимо обоснование, почему тот или иной подход дает больший или меньший вклад.
Применение различных методологических подходов позволяет оценщику быть более объективным, поскольку исследование объекта с различных позиций позволяет учесть все факторы и обстоятельства, влияющие на стоимость.
Дополнительные материалы.
- Оценка земли. Земля - основа любого недвижимого имущества, но ее стоимость в большей мере зависит от юридически разрешенного использования, чем от физических характеристик. Какие параметры земельного участка определяют его стоимость? Надеемся, что ответ Вы найдете в статье.
- Оценка здания. Для многих людей здание - это синоним недвижимости, ведь за исключением незастроенных земельных участков и промышленных сооружений, именно здания и их части (помещения) составляют основную часть рынка недвижимости. Как провести оценку стоимости здания? Зайдите на эту страничку.
- Оценка квартиры. Интерес к оценке рыночной стоимости квартир всегда находится на очень высоком уровне, ведь стоимость наших квартир - это наш капитал. Если Вас интересует этот вопрос, тогда Вам сюда.
- Метод капитализации прибыли в оценке недвижимости. Как оценить стоимость недвижимого имущества, если известны доходы от использования этого объекта? Оказывается рыночная стоимость и доходы тесно взаимосвязаны, мы попытались популярно изложить эту методику. Это статья для тех, кто глубже интересуется методологией оценки.
- Оценка недвижимости в период падения и стагнации рынка. К сожалению, рынок недвижимости сильно упал в период кризиса, стоимость недвижимости снизилась, а количество сделок и объем операций стал намного меньше докризисного уровня. Низкий уровень активности участников рынка и отсутствие сделок может создавать значительные трудности при проведении оценки. Что думают оценщики по этому поводу? Читайте далее ...
- Оценка стоимости прав аренды объекта недвижимости. Оценка недвижимости - это не всегда оценка права собственности, право аренды недвижимого имущества также может иметь свою стоимость, его можно продать, или иным образом переуступить. Сколько стоит право аренды и от каких факторов зависит величина стоимости? Этот вопрос мы обсуждаем в статье.
- Оценка стоимости недвижимости незавершенной строительством. Если объект недвижимости не достроен и не может эксплуатироваться, а его нужно продать или внести в уставной капитал предприятия, или передать в залог банку, то как оценить его стоимость? Вопрос не простой.
- Оценка страховой стоимости объекта недвижимости. Как правильно определить страховую стоимость недвижимого имущества? Какие последствия могут быть при расхождении рыночной стоимости имущества и страховой суммой? Все не так просто, как может показаться на первый взгляд.
- Переоценка объекта недвижимости в бухгалтерском учете. Нормативные акты, регулирующие бухгалтерский учет и оценочную деятельность не всегда согласованы, часто возникают коллизии и противоречия. Эта статья заинтересует бухгалтеров, переоценка основных средств часто встречается в их практике.
- Оценка коммерческой недвижимости. Если посмотреть на недвижимое имущество не как на материальный объект, а как на форму капитала - можно увидеть интересные экономические связи и закономерности. Сектор коммерческой недвижимости живет по этим законам. Вам это может быть интересно.
- Анализ способов использования объекта в оценке недвижимости доходным подходом. Одну и ту же недвижимость можно использовать по-разному, и при различном использовании эффективность ее использования будет разной. Как определить наилучшее использование при котором стоимость объекта будет максимальной? Это не праздный вопрос, от этого зависит многое.
- Рынок недвижимости во время финансового кризиса. Что происходит с рынком недвижимости? Что нам ждать в ближайшем будущем? Здесь мнение наших оценщиков.
- Определение износа при оценке недвижимости. Любая недвижимость устаревает и изнашивается, ее стоимость из-за этого снижается. Как определить величину износа, на какие признаки нужно обратить внимание? Когда уже знаешь, на что нужно смотреть - видишь лучше.
- Оценка жилой недвижимости в малых населенных пунктах. Не будем забывать, что рынок недвижимости - это не только большие города, недвижимость деревень и поселков тоже представляет собой большую ценность. Но это совсем другой рынок, здесь свои особенности и свои сложности, но нерешаемых задач нет.
- Оценка недвижимости с обременением. Если на объект недвижимости существуют права третьих лиц и ограничения в использовании, как это повлияет на оценку такой недвижимости? Наверное, это будет уменьшать стоимость, но насколько?
- Оценка доходности вложений в недвижимость. Если недвижимость - средство получения дохода, то как определить доходность и эффективность вложений? По каким показателям проводить сравнение?
- Оценка малоликвидной недвижимости. Как оценить стоимость недвижимости, которую практически очень трудно продать? Ведь не всегда оценка проводится для продажи объекта, есть много ситуаций, когда нужно оценить стоимость для других целей. В оценке малоликвидной недвижимости есть много проблем, но есть и их решение.